新浪財經訊 身處服裝行業的百圓褲業(20.05, 1.82, 9.98%)(000640.SZ)近日宣布收購環球易購。受此消息影響，截至7月21日盤中，股價自復牌起連續三日漲停。遙想2月27日公司公告受宏觀經濟影響及電子商務的沖擊2013年凈利同降38%，通過收購殺入電商似乎理所應當，但高溢價跨界、停牌前放量大漲仍被市場質疑，再加上之前股價腰斬后的澄而不清，百圓褲業的連續漲停又能持續多久？
10億收購電商估值高么？
面對電子商務對線下銷售網絡的沖擊，百圓褲業加大力度發展線上線下一體化。7月17日，百圓褲業在停牌3個月之后發布公告稱，公司擬以發行股份及支付現金方式收購深圳市環球易購電子商務有限公司(下稱“環球易購”)100%股權，同時募集配套資金。
根據百圓褲業披露的資料，在評估基準日2014年3月31日，深圳市環球易購電子商務有限公司凈資產賬面價值為7336.55萬元，持續經營前提下，經收益法評估，凈資產(股東權益)評估價值為104549.00萬元，增值率為1325.04%。2013年環球易購的利潤三千萬左右，估值10億相當33倍市盈率。業內人士稱，環球易購屬于跨境電商，這類收購都是交易雙方先談好價格，評估師再依照這個價格去做方案，所以，不能太把評估報告當真。
說起環球易購的估值，不得不與與蘭亭集勢、易寶(DX)這些大名鼎鼎的跨境電商相比。跨境電商第一股蘭亭集勢2013年收入2.9億美元，去年上市后一度暴漲一倍，目前僅僅剩下2.83億美元市值，即17億人民幣左右。從業績看來，2013年環球易購營收能力僅為蘭亭集勢的1/4，但估值達到蘭亭集勢的一半多。而2011年借易寶的殼上市、曾在香港市場被爆炒的外貿B2C網站DX，目前市值僅1億美元左右，成交清淡，淪為“仙股”。
一位業內人士稱，跨境電商看似“錢途”無限，但真正賺到錢的沒有幾個，很多打的都是價格戰，大品牌沒賺多少錢，中小品牌也被吃掉。由于跨境電商涉及到跨市場、跨國家、跨文化、跨海關等問題，嚴重限制了電子商務的效率，從而加倍增加了電子商務交易成本。
停牌前放量大漲涉嫌內幕交易
7月17日，百圓褲業在停牌3個月之后發布收購公告，截至7月21日盤中，連續三日漲停。值得注意的是其在停牌前的三個交易日(4月2日-4月4日)，股價累計上漲12.30%，并連續兩日登上深交所[微博]龍虎榜，成交量明顯放大；而同期中小板漲幅近1.77%。這不免讓人猜想是否涉嫌內幕交易。
在 4月2日龍虎榜顯示公司股票買入金額最大的前5名中，買方均為證券公司營業部席位。分別為西藏通信證券拉薩北京中路營業部、東方證券桂林中山中路營業部、 國信證券杭州體育場路營業部、西南證券(8.47, -0.08, -0.94%)深圳濱河大道營業部和上海證券瑞安羅陽大道營業部。合計買入2505.85萬元。
而第二天，也就是4月3日龍虎榜顯示，公司股票買入金額最大的前5名中，買方同樣均為證券公司營業部席位，分別為招商證券(9.98, -0.09, -0.89%)深圳建安路營業部、招 商證券北京朝外大街營業部、中國銀河證券寧波解放南路營業部、中國民族證券石家莊談固西街營業部和光大證券(8.07, -0.08, -0.98%)長沙芙蓉中路營業部。合計買入1159.36萬元。
股價腰斬疑云未解
去年曾一度累計上漲247.1%的百圓褲業在去年12月2、3、4日三天連續跌停，斷崖式的暴跌擊碎了“牛股”的巨大泡沫。三季度新進的十大流通股股東之一華鼎興業操作手法再現莊股時代的拖拉機賬戶模式，據華鼎興業工作人員爆料，重倉百圓褲業為首的信托計劃資金不是公司業務，“是高層的項目”。
歷時近10天的自查，百圓褲業僅查出一項關聯交易未披露的違規內容，對于市場關注的暴漲暴跌迷局依然沒能給出答案。去年12月15日晚，百圓褲業公告稱，經向管理層核實，公司目前經營情況一切正常，內外部經營環境未發生重大變化；公司相關人員與華鼎系不存在關聯關系。不過，公司與前任董事王澤存在關聯交易，未及時披露，股票將于12月16日開市起復牌。而媒體報道提及的華鼎系中的中融國際信托及王坤、包瑞俊等自然人流通股股東。經公司自查，上述機構及人員與公司、公司控股股東、實際控制人以及公司董事、監事、高級管理人員之間不存在關聯關系。
但百圓褲業股價沒有停止下行的腳步，從11月28號的高點快速下跌起，一度接近腰斬。
結合如今的重組停牌后拉漲，引人深思。（文/祖灝）
